Opções De Ações Executivas E Gerenciamento De Ganhos

Opções de ações executivas e gerenciamento de lucros nas empresas listadas em português. Teóricamente, as opções de ações de executivos alinham os interesses dos gerentes e acionistas. No entanto, estudos prévios indicaram que as opções de compra de ações podem gerar conflitos de gerentes-acionistas (Jensen, 2005) e criar incentivos para o gerenciamento de ganhos (por exemplo, Jensen, Murphy e Wruck, 2004 Burns e Kedia, 2006 Efendi, Srivastava e Swanson, 2007). Portanto, este trabalho examina as implicações das bolsas de opção de estoque na gestão de ganhos. Em particular, abordamos a seguinte questão: as opções de compra de ações induzem incentivos para o gerenciamento de ganhos. Usando uma amostra de 33 empresas portuguesas não financeiras listadas no ano de 2003 a 2010, achamos que os gerentes são mais propensos a se comprometer com o gerenciamento de ganhos quando eles Ter opções de estoque. Este estudo sugere que as opções de compra de ações podem nem sempre ser efetivas para alinhar os interesses dos administradores e acionistas. Em vez disso, as opções de ações executivas parecem afetar negativamente a qualidade informativa dos ganhos e, conseqüentemente, reduzir a qualidade e a relevância do valor dos dados financeiros publicados. Teoacutericamente, as opções sobre ações para executivos permitem alinear os interesses da directiva com os decionistas. (Jensen, 2005) e criar incentivos para a produção de resultados (por exemplo, Jensen et al., 2004 Burns and Kedia, 2006 Efendi et. Al., 2007). Asiacute, este trabalho examina as implicações da atribuição de opções sobre ações na gestação de resultados. Em particular, planteamos a próxima pergunta: iquestLa atribuição de opções sobre ações induzir a prática de gestaoacuten de resultados Utilizando uma amostra de 33 empresas portuguesas sem financiadores cotizadas para o periacuteodo 2003-2010, observamos que os executivos são ma aceitos propensos na adopção de praacutecticas De gestioacuten de resultados quando poseen opções sobre ações. Consecuentemente, este estudo sugere que as opções sobre ações não são sempre eficientes para alinear os interesses dos executivos com os departamentos da comunidade. De fato, as opções sobre ações parecem afetar negativamente a qualidade dos resultados e, consecuentemente, reduzir a qualidade e a relevância dos estados históricos. Opções de ações Gerenciamento de lucros acréscimos discricionários Palavras-chave Opções sobre ações Gestioacuten de Resultados Devengo DiscrecionalesSuspiciosamente Os CEOs curtos com opções de ações podem deixar de lado os objetivos de lucros Com base na pesquisa de Mary Lea McAnally, Anup Srivastava e Connie D Weaver, os gerentes de concessão de opções de estoque gerentes alinham seus interesses com Dos accionistas, pelo menos de acordo com a sabedoria convencional. A pesquisa confirmou que isso geralmente é verdade, mas um novo estudo mostra que, em alguns casos, os CEOs faltam intencionalmente metas de lucro para causar uma queda nos preços das ações, pouco antes do tempo de concessão de opções de ações, e um resultado claramente inconsistente com os interesses dos acionistas. Os gerentes têm ampla discrição sobre o relatório de ganhos segundo os princípios contábeis geralmente aceitos, e exercem esse critério ao decidir quando e o que informar. Anup Srivastava (Donald P. Jacobs, bolsista em informações e gerenciamento de contabilidade na Kellogg School of Management) explica que os gerentes possuem discrição porque as regras não podem ser criadas que antecipam todas as situações possíveis. Espera-se que os gerentes usem seu critério para fornecer informações úteis. Para os investidores. No entanto, a nova pesquisa fornece evidências de que esse critério às vezes é abusado e destaca uma situação em que os CEOs podem negociar o valor da empresa para aumentar a riqueza pessoal, Srivastava e seus colegas escrevem em The Accounting Review. Evidências suspeitas A idéia de que perder um alvo de lucro pode resultar em uma queda no preço das ações de uma empresa é suportada por evidências anedóticas e empíricas. Portanto, um objetivo de ganhos perdidos poderia se traduzir em um benefício para um gerente de empresa, resultando em um menor preço de exercício em subsídios de opções subseqüentes. Em pesquisas anteriores, Srivastava mostrou uma associação entre as opções de ações e as distorções de resultados subseqüentes. Ele diz que a nova pesquisa analisa o flip sideseeing se existem casos em que os gerentes faltam metas de lucros antes das outorgas de opções de ações. Srivastava juntou-se com Mary Lea McAnally (Professor de Contabilidade na Universidade Texas AampM) e Connie D. Weaver (Professor Associado de Contabilidade na Universidade Texas AampM) para examinar se os subsídios por opção podem incentivar os executivos a perder seus objetivos de lucro. Para os anos de 1992 e 2005, eles reuniram dados de remuneração de CEOs para 1.724 empresas em um amplo setor de indústrias e compararam dados trimestrais e anuais para concessões de data fixa com anúncios de empresas que perderam metas de lucro. Eles descobriram que as empresas que perdessem esses objetivos tinham maiores e mais valiosas concessões subseqüentes. Além disso, para as empresas que reservaram uma parcela dos ganhos para reforçar as declarações futuras, uma prática conhecida como ganho de lucro a baixa, a probabilidade de alvos perdidos aumentou com as bolsas de opção de estoque. Esses resultados são robustos em modelos onde o objetivo de ganhos perdidos é uma perda, um declínio de ganhos ou uma previsão de analistas perdidos, informam os pesquisadores. Eles explicam que sua amostra incluiu apenas empresas consideradas susceptíveis de gerir ganhos descendentes para controlar a possibilidade de as empresas perderem metas de lucro por razões operacionais. Os pesquisadores também controlaram o backdating, uma prática em que uma empresa estabelece uma data de concessão que cai imediatamente após qualquer evento adverso. Para que o backdating ocorra, a data para a concessão da opção de compra de ações deve ser flexível, e essa foi a razão para incluir apenas as empresas que concederam opções em torno das mesmas datas todos os anos. Racional sim. Legítimo. O comportamento que documentamos poderia ser irracional se fosse repetido com tanta frequência que o CEO poderia razoavelmente antecipar ser pego e punido ou se o CEO não esperava uma recuperação de preço de ações antes de ter exercido opções ou estoque vendido, os pesquisadores reconhecem . Após a realização de análises adicionais, eles descobriram que a probabilidade de as empresas perderem suas metas de ganhos trimestrais apenas antes das datas de concessão de opções fixas era anormalmente maior do que a média das séries temporais das empresas (Figura 1). No entanto, esta diferença anormal inverteu-se no próximo trimestre após os subsídios de data fixa. Além disso, imediatamente após as datas de concessão fixa, a probabilidade de vencer alvos de ganhos aumentou significativamente (Figura 2). Os pesquisadores controlam fatores como exercicios de opção de compra de ações da CEO, bônus vinculados ao desempenho do CEO e proximidade firme a inadimplência em acordos de dívida, o que reduz a probabilidade de metas de ganhos perdidos. Em conjunto, os autores concluem, esses resultados mostram que perder um alvo de lucro pode ser uma decisão executiva racional. Os autores não correspondem racionalmente com legítimo, é claro. Eles observam, perder um alvo de ganhos é particularmente atrevido porque os preços das ações são susceptíveis de provocar resultados claramente inconsistentes com os interesses dos acionistas. A descoberta de que alguns gerentes abusam de seu critério não significa que as opções de estoque são uma má idéia, diz Srivastava. Nós documentamos certos comportamentos que são aberrações. Em geral, as opções sobre ações provavelmente alinham os interesses dos acionistas e gerentes. Mas, ele acrescentou, durante seus mais de quinze anos de experiência trabalhando na indústria quando ele estava pessoalmente envolvido na criação de opções de ações de incentivo para gerentes, eu vi que às vezes isso levava a um comportamento desviante. Os pesquisadores sugerem que, para melhorar a detecção de manipulação oportunista, os conselhos de administração devem considerar o aumento da supervisão da administração após metas perdidas. Outra opção seria a comissão de compensação para reestruturar contratos de incentivo. Por exemplo, os contratos podem incluir uma provisão de alta margem de água que estabeleça o preço de exercício de cada período de concessões de opções igual ao valor máximo de ações ou valor alto anual. A linha de fundo, diz Srivastava, é que os comitês de compensação e os acionistas precisam estar atentos ao observar a relação entre objetivos de ganhos perdidos e concessões de opções de ações. Mais artigos em Contabilidade Quando empresas Tweet, Investors Listen Postando notícias negativas sobre redes sociais corporativas pode tornar os investidores incômodos e levar a uma má imprensa. Como a contabilidade transparente leva a decisões mais inteligentes Tanto para as empresas quanto para os governos, massagear os números é uma estratégia perdedora a longo prazo. Quanto as empresas de corretagem se beneficiam das conexões políticas Os políticos não podem negociar informações privilegiadas, mas as empresas com quem eles falam podem. Sobre os pesquisadores Membro do Departamento de Contabilidade Informações ampliação do corpo docente de gerenciamento de 2008 a 2014. Departamento: Gerenciamento de Informações Contábeis Sobre o Escritor Beverly A. Caley, JD, é escritor freelancer baseado em Corvallis, Oregon, que se concentra em negócios, jurídicos, E escrita científica. Sobre a pesquisa McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava e Connie D. Weaver. 2008. 8220 Opções de compra de ações, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de resultados.8221 A revisão contábil. 83 (1): 1858211216. Leia a pesquisa original Kellogg Insight agradece seus comentários. Para garantir que a discussão seja informativa, respeitosa e educacional para todos os participantes, os comentários serão moderados. Vamos publicar todas as declarações relevantes que promovem a discussão, embora os comentários possam ser editados por longo e clareza. Governança Corporativa: O jornal internacional de negócios na sociedade Opções de ações executivas e gerenciamento de ganhos: existe uma dependência de nível de opção Artigo Opções e Ferramentas Resumo HTML Referências de PDF (54) Citado por (Crossref, 1) Citado por (Scopus, 1) Adicionar à lista marcada Descarregar citações de citação Wafa Essid (candidato a doutorado e auxiliar de ensino na Faculdade de Ciências Econômicas e de Gestão de Nabeul, Institut suprieur De gestion de Tunis, Tunis, Tunísia) Citação: Wafa Essid. (2012) Opções de ações executivas e gerenciamento de resultados: existe uma dependência de nível de opção, Governança Corporativa: A revista internacional de negócios na sociedade. Vol. 12 Iss: 1, pp.54 - 70 DOI dx. doi. org10.110814720701211191337 Downloads: O texto integral deste documento foi baixado 1848 vezes desde 2012 O autor agradece os comentários e sugestões úteis do seu conselheiro de tese de doutorado, Professor Ali El Mir. Recebido: setembro de 2009. Revisado: março de 2010. Aceito: maio de 2010. Este objetivo é verificar se o papel de incentivo das opções de ações de executivos (ESO) depende do seu nível. Aprovação metodológica O estudo baseia-se em dados de uma amostra de 538 empresas americanas ao longo de 11 anos (1994 a 2004). Com a análise de regressão, determina-se o grau de associação entre o gerenciamento de resultados e a porcentagem de opções de ações na remuneração total para diferentes níveis das opções de compra de ações concedidas. O estudo conclui que o ESO diminui o gerenciamento de ganhos e representa um mecanismo de controle adicional. Ao considerar o nível de ESO, um alinhamento de interesses a longo prazo é encontrado em níveis baixos. No entanto, em níveis elevados, o ESO se torna uma fonte adicional de conflitos de agência nas corridas de curto e longo prazos. Princípios de limitação de pesquisa Os resultados confirmam a coexistência das hipóteses de poder contratual e de gestão. Implicações práticas Este estudo sugere que a estratégia de remuneração dos executivos e, em particular, o seu componente de opção de estoque devem ser revisados. Valor de originalidade Este estudo contribui para pesquisas anteriores, sublinhando o impacto de incentivo do nível de opções de ações sobre o papel de uma nova compensação de incentivo. Suas Opções de Acesso